[BizHanKook] 現代自動車が今年、自動車部門の投資計画を1兆8000億ウォン削減する中、ソフトウェア子会社の42dot（フォーティトゥードット）に対して2852億ウォンの追加出資を行うことを決めた。今回の出資を含め、現代自動車が公示した42dotへの累積出資予定額は1兆2205億ウォンにのぼる。
42dotの昨年の連結ベースの売上高は277億ウォンにとどまったが、営業損失は3498億ウォン、純損失は3639億ウォンに達した。累積欠損金も9229億ウォンまで膨れ上がっている。現代自動車が今回追加出資することにした金額は、42dotの昨年の年間売上高の10倍以上である。
それにもかかわらず現代自動車が投資を継続するのは、42dotが現代自動車グループの「ソフトウェア中心自動車（SDV）」および自動運転技術の内製化を担う核心組織であるためだ。次世代SDVの本格的な量産は2028年から開始される予定である。現代自動車は市場の不確実性に対応して全体の投資規模や販売・収益性目標を下方修正しつつも、未来の自動車の核心技術に対する投資は継続している形だ。
自動車投資を1兆8000億減らしたが、42dotには2852億
現代自動車は去る29日、42dotの株主割当有償増資に参加し、普通株221万597株を追加取得すると公示した。出資金額は2851億6700万ウォンである。新株の発行価格は1株あたり12万9000ウォンで、出資金は今年11月と来年4月の二回に分けて払い込まれる。現代自動車の42dotに対する持分率は58.95%である。
現代自動車は、グループのSDV転換の加速化と、グローバル・ソフトウェア・イノベーション・センターとしての42dotの役割強化のために有償増資への参加を決定したと明らかにした。42dotが保有するソフトウェアと自動運転の能力を活用し、SDV体制の構築と関連技術の内製化を推進するとの説明だ。
奇しくも同じ日、現代自動車は今年の自動車部門の投資計画を縮小した。現代自動車は今年初め、研究開発（R&D）に7兆4000億ウォン、設備投資（CAPEX）に9兆ウォン、戦略的投資に1兆4000億ウォンなど、計17兆8000億ウォンを投資する計画だった。しかし、第3四半期の業績発表において投資の優先順位と執行時期を再点検し、年間自動車部門の投資計画を16兆ウォンへと1兆8000億ウォン下方修正した。
販売と収益性の見通しも引き下げられた。今年の卸売販売目標は従来の415万8300台から400万台へ、連結営業利益率の目標は6.3〜7.3%から5.5〜6.5%に引き下げられた。第3四半期の連結売上高は45兆1102億ウォンで、前年同期比3.4%減少した。現代自動車の四半期売上高が前年を下回ったのは、2020年第2四半期以来約6年ぶりのことである。今年第1〜第3四半期の累積営業利益も8兆428億ウォンとなり、前年同期比17.7%減少した。
全体の投資計画を減らした状況でも、42dotへの出資は継続される。ただし、今回の出資金が修正された16兆ウォンの自動車部門投資計画に含まれるかどうかは、公開された資料だけでは確認できない。
売上高より損失が12倍を超える42dot
42dotの財務状態は、まだ本格的な収益を上げている事業会社とは程遠い。2025年の連結ベースの売上高は約277億ウォンで、前年の250億ウォンより10.9%増加した。しかし、営業損失は約3498億ウォンで、前年の1761億ウォンより98.7%増加した。当期純損失も約1754億ウォンから3639億ウォンへと2倍以上に拡大した。
売上の増加よりも、研究開発および人材・インフラ拡大に伴うコスト増加のスピードがはるかに速いということだ。昨年末時点の現金および現金同等物は約3389億ウォン、その他の流動金融資産は約1006億ウォンだった。資産合計は7667億ウォン、資本合計は4958億ウォンである。
42dotは昨年も5003億ウォン規模の有償増資を実施した。現代自動車が約2939億ウォン、起亜（Kia）が約1960億ウォンを出資し、残りは当時代表を務めていたソン・チャンヒョン氏が参加した。調達した資金は、SDV技術の高度化、エージェント型人工知能（AI）、GPUインフラ投資、グローバルな優秀人材の確保などに充てることとした。
現代自動車は以前にも2023年に約2077億ウォン、2024年に約1570億ウォンを増資という形で42dotに投入している。その後も資金支援が続いており、42dotは現代自動車グループの代表的な未来技術投資先として定着した。
成果の確認は2028年以降
投資が続く理由は、42dotが担っている役割にある。現代自動車グループは2022年に自動運転スタートアップだった42dotを買収した後、グループのグローバル・ソフトウェア・センターへと育て上げた。現在、42dotは車両OS、自動運転AI、インフォテインメント、車両データおよび管制システムなど、SDVの核心ソフトウェアを開発している。
今年はテスラとエヌビディア出身の自動運転技術専門家であるパク・ミヌ社長を、現代自動車・起亜の先端車プラットフォーム（AVP）本部長兼42dot代表として迎え入れた。完成車メーカーの先端車開発組織と、42dotのソフトウェア・自動運転組織を共に率いる構造である。ただし、現在の投資の成果が本格的に数値として表れるまでには時間が必要である。
現代自動車グループは2027年末までに次世代SDVの量産準備を終え、2028年から販売を開始する計画である。エヌビディアの技術を活用したレベル2+自動運転車は2028年上半期、レベル2++は同年末の量産を目指している。42dotが独自開発する自動運転AI「Artria AI」を適用したレベル2++車両は、2029年下半期の量産を目標としている。外部技術を活用して初期の量産時期を早めつつ、独自技術開発も並行する戦略である。
一部の技術はすでに量産車に適用されている。42dotが開発した音声AI「Gleo AI」は今年発売された現代自動車のグランドールに初めて適用され、現代自動車グループと42dotが共同開発した車両管制ソリューション「PLeOS Fleet」も起亜のPV5に適用された。
コストを削ってもSDV投資は継続する
現代自動車が全体の投資計画を縮小する状況でも42dotへの投資を続けるのは、未来の自動車産業においてソフトウェアと自動運転技術を核心的な競争力と見ているからだ。現代自動車が2024年に発表した2024〜2033年の10カ年投資計画でも、SDV転換のための自動運転・電子電気アーキテクチャR&Dに14兆5000億ウォン、42dotやモーショナル（Motional）などの未来モビリティ事業を含む戦略的投資に7兆4000億ウォンを配分した。
自動車産業の競争がエンジンや車体のようなハードウェアだけでなく、OSや自動運転AI、車両データなどのソフトウェア領域へ移行する中、核心技術を自社で確保しようとする戦略である。現代自動車グループが初期のSDV量産過程ではエヌビディアの技術を活用しつつも、42dotの独自自動運転AI開発を並行しているのも同じ文脈である。短期的には外部技術を活用して量産時期を早め、長期的には核心技術を直接確保しようという狙いだ。
問題は投資の成果である。42dotは昨年、277億ウォンの売上を上げる間に3498億ウォンの営業損失を出した。まだ研究開発段階であるため大規模な資金投入は避けられないが、今後量産車への適用が拡大しても利益が出せなければ、現代自動車の負担も増え続ける可能性がある。
結局、現代自動車は自動車市場の不確実性が高まる中、今年の投資計画と販売・収益性目標を引き下げたが、未来の自動車の核心と判断したSDVと自動運転技術には引き続き資金を投入している。
42dotの投資の成果を測る本格的な時期は、次世代SDVが量産される2028年以降になる見通しだ。実際の車両への適用拡大が、42dotの売上増加と収益性改善につながるかどうかが、これまで行われてきた大規模投資の成否を分けることになるだろう。