[BizHanKook] 国内株式市場が米国発の人工知能（AI）投資への不確実性により大きく揺れ動く中、自動車株は対照的な動きを見せた。米国の中間選挙後、データセンターの規制強化への懸念から半導体銘柄を中心に売りが広がったが、現代自動車と起亜は関税負担緩和への期待感から上昇した。米議会の勢力図の変化が、トランプ政権の通商政策にブレーキをかけられるという期待が反映されたものと見られる。ただし、実際に減税や撤廃につながるかどうかは不透明だという分析も出ている。
8日、韓国取引所などによると、5日の国内株式市場は米国の中間選挙結果の影響で大きく揺れた。民主党が上・下院を掌握する「ブルーウェーブ」が現実味を帯びたことで、AIデータセンターの規制強化懸念が強まり、サムスン電子やSKハイニックスといった半導体の大型銘柄を中心に売りが広がった。これを受け、KOSPIは前取引日より5.28%下落した5383.80で取引を終えた。
半導体株をはじめ市場全体が急落したのとは対照的に、同日の自動車株は強気を見せた。5日の現代自動車は前取引日より3.53%高い29万3500ウォンで終値を付け、取引時間中には8%以上も急騰した。起亜も5.22%上昇した10万800ウォンで取引を終えた。
自動車株の反発には、米国の通商政策が変化し得るという期待が作用したと見られる。民主党が上・下院を掌握したことで、ドナルド・トランプ政権が推進してきた強硬な関税政策にブレーキがかかるという見通しが強まったためだ。この過程で、自動車に課せられた高率関税も緩和されるのではないかという期待が形成された。
民主党が電気自動車（EV）普及などの環境政策に比較的友好的な点も好材料となったようだ。これに加え、直近の株価調整により売られすぎとの認識が広がり、押し目買いが流入したことも反発に寄与したと分析される。
トランプ大統領と長年対立関係にあったハキーム・ジェフリーズ民主党下院院内総務は、中間選挙の勝利後、「下院民主党が米議会の統制権を取り戻した」とし、「皆さんは大統領や副大統領、最高裁ではなく、米国国民のために働くという事実を理解している議会を持つことになるだろう」と述べた。トランプ政権の政策推進に対し、議会レベルでブレーキをかける考えを示唆したものである。
ダオール投資証券のユ・ジウン研究員は、自動車産業のバリュエーションを圧迫していた通商拡大法232条に基づく関税緩和の可能性が高まったと評価した。同氏は、関税撤廃の議論が本格化すれば、自動車セクターのバリュエーションが急速に回復する可能性があると説明した。トランプ大統領は通商拡大法232条を根拠に輸入自動車に高率関税を課しており、韓国製自動車および部品には15%の関税が適用されている。
自動車関税はこれまで、国内完成車メーカーの業績と株価を圧迫してきた主要な要因である。米国での販売比率が高い現代自動車と起亜は、関税負担が軽減されれば収益性の改善効果が期待できる。
しかし、米議会の勢力図の変化だけで自動車関税が即座に引き下げられる可能性は低いという分析もある。通商拡大法232条などに基づく関税賦課の権限は大統領にあるため、議会の牽制だけでは政策を撤回させるのに限界があるからだ。実際、メリッツ証券はこうした理由から、自動車関税撤廃の可能性を「限定的」と評価した。中間選挙後、トランプ大統領が政治的影響力を回復するために、通商政策においてむしろ強硬な態度をとる可能性もあると指摘した。
こうした不確実性の中、自動車株の反発も一日で勢いを失った。KOSPIが6日にも6.02%急落する中、現代自動車は4.77%安の27万9500ウォンで終え、前日の上昇分をかなりの部分吐き出した。起亜も0.50%下落の10万300ウォンで取引を終えた。ただし、起亜の下落幅は市場全体と比較すれば限定的だった。
一方、政府は米国の中間選挙後に国内金融市場のボラティリティが高まったことを受け、先制的な対応方針を表明した。李炯一（イ・ヒョンイル）副総理兼財政経済部長官は6日、政府ソウル庁舎で開かれた第276次対外経済長官会議で「我が国の株式市場が経済のファンダメンタルズ（基礎的要件）に比べて過剰反応しないよう、関係機関が必要な措置を先制的に講じ、適時に施行する」と述べた。
政府は米国の関税・輸出規制や産業支援政策の変化が国内企業に与える影響も点検する計画だ。従来の韓米貿易合意を安定的に履行する一方、米行政府、議会、州政府との意思疎通を強化する方針である。