[비즈한국] チョンアン（中央）グループのコンテンツ制作会社であるSLLチョンアンは、2024年12月、YGプラスと新規音楽レーベル「アンコア（UNCORE）」の設立を公式発表した。アンコアは設立当時、エンターテインメント業界から注目を浴びた。チョンアン（中央）グループのメディア事業とYGエンターテインメントのノウハウが組み合わされば、大きな成果につながるだろうという期待感が強かった。
内部の期待感も高かった。アンコア設立当時、SLLチョンアンの関係者は「SLLチョンアンが従来のドラマ制作および流通中心の事業構造から、グローバルIP（知的財産権）のパワーハウスへと成長する上で、アンコアの設立は大きな足がかりになるだろう」とし、「音楽事業の能力を内製化し、後続プロジェクトを通じて継続的にアーティストを確保していく」と伝えていた。
SLLチョンアンはYGプラスとアンコアを共同設立したと発表したが、YGの痕跡は見当たらない。アンコアの株式はSLLチョンアンがすべて保有しており、役員も全員チョンアン（中央）グループの出身だ。ビジネス韓国は関連の立場を聞くためにアンコアへ連絡を試みたが、応答はなかった。
アンコアは2025年4月、ボーイズグループ「クロウズ・ユア・アイズ（Close Your Eyes）」をデビューさせた。メンバーはJTBCのサバイバルオーディション番組『プロジェクト7』の出身者だ。クロウズ・ユア・アイズは、TikTokアワードのニューウェイブアーティスト賞、コリア・グランド・ミュージック・アワードのISルーキー賞、大韓民国文化芸能大賞のK-POP賞、ソウル歌謡大賞の新人賞などを受賞し、順調な歩みを続けている。
しかし、チョンアン（中央）グループの財務危機により、変数が生じる可能性があるとの懸念が出ている。現時点では、アンコアがグループの財務的支援なしに単独で生き残ることは容易ではない。監査報告書によると、アンコアの負債比率は昨年末基準で515.18%に達する。昨年は76億ウォンの営業損失を記録するなど、収益性も芳しくない。チョンアン（中央）グループが支援を縮小したり事業計画を変更したりすれば、クロウズ・ユア・アイズの活動にも悪影響を及ぼしかねない。
チョンアン（中央）グループは今年6月、チョンアン（中央）ホールディングス、JTBC、コンテントリチョンアン（中央）、メガボックスチョンアン（中央）、チョンアン（中央）P&Iなどの系列会社が企業再生手続きを申請した。アンコアの親会社であるSLLチョンアンは対象ではない。SLLチョンアンは負債比率が昨年末基準で89.16%と比較的健全であり、業績面でも黒字経営を維持しているため、状況は幾分マシなほうだ。
それにもかかわらず、現在の雰囲気においてSLLチョンアンの未来を楽観視することはできない。韓国企業評価は今年6月、SLLチョンアンの無保証社債の信用格付けをBB+からB-に引き下げ、企業手形および電子短期社債の信用格付けをB+からCに調整した。韓国企業評価のヤン・ヒチョル先任研究員は、「事業的に密接に関連しているJTBC、（SLLチョンアンの）親会社であるコンテントリチョンアンを含むグループ全体の財務リスクが、SLLチョンアンの事業および財務面に与える負の影響を排除できない」とし、「チョンアン（中央）系列の信用リスク拡大は、同社の資金調達条件を制約し、会社への流動性負担の転嫁につながる可能性がある」と分析した。
韓国信用評価のクォン・ヒョクミン首席研究員も、「チョンアン（中央）グループは主要系列会社間での資金貸借や信用供与などで、財務的な連関性が非常に高い」とし、「短期化した借入金の満期構造とキャッシュフローに対して過重な借入負担により、系列全体で資本市場へのアクセスが弱まっており、保有資産を活用した資金調達の推進も遅延している」と説明した。
SLLチョンアンはアンコア設立当時、「『プロジェクト7』に続く放送プロジェクトと自社での新人開発を通じて、K-POPエンターテインメント企画会社としての競争力を強化し、グローバル市場での足場を固める予定」と伝えていた。『プロジェクト7』は2024年12月に終了したが、SLLチョンアンが言及した『プロジェクト7』に続く放送に関するニュースは、今のところ聞こえてこない。後続のアーティストが登場しなければ、アンコアの事業拡大にも限界がある。
もう一つの変数は、SLLチョンアンの売却の可能性だ。SLLチョンアンの最大株主であるコンテントリチョンアンは企業再生手続きを申請した。そのため、生き残りをかけてSLLチョンアンを売却するのではないかという噂が絶えず流れている。SLLチョンアンの経営権に変化が生じれば、今後のアンコアの経営にも影響を及ぼすことになる。買収者がエンターテインメント事業に関心がなければ、アンコアへの支援も減らされる可能性がある。
クロウズ・ユア・アイズはこれまでの活動を継続している。9月末のリリースを目標に新しいアルバムを準備中であり、コンサートツアー「ビヨンド・ユア・アイズ」も進行中だ。8月23日にはプロ野球の始球式にも登場した。アンコアという法人に変化があったとしても、クロウズ・ユア・アイズはある程度の軌道に乗っているため、大きな問題はないだろうという見方が優勢だ。最悪のケースとしてチョンアン（中央）グループがエンターテインメント事業から撤退したとしても、クロウズ・ユア・アイズほどの知名度があれば他社への移籍が可能だからだ。
結局、財務危機の状況下でもアンコアの事業を継続するかどうかは、チョンアン（中央）グループの選択にかかっているようだ。そこには、長期的観点からアンコアがチョンアン（中央）グループのキャッシュカウ（収益源）になり得るかどうかの判断が、重要な役割を果たすものとみられる。