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コビット買収を終えた未来アセット、デジタルエックスの事業目的にブロックチェーンを追加

[비즈한국]  未来アセットコンサルティングは、7月に仮想通貨取引所コビット（Korbit）の買収手続きを完了した。コビットは買収後、社名を「デジタルエックス」に変更した。同時に、ブロックチェーン関連の内容を事業目的に追加したことが確認された。これは、未来アセットグループがデジタルエックスを通じてブロックチェーン事業を加速させようとする動きと解釈される。朴賢柱（パク・ヒョンジュ）未来アセットグループ会長も、デジタルエックスに対する期待を隠していない。しかし、政府による仮想通貨取引所の株式保有制限の議論など、不確定要素が残っており、その将来を楽観視することはできない。

未来アセットの傘下に入ったコビット、新名称で事業拡大

デジタルエックスは8月7日、「ブロックチェーン基盤の暗号資産売買および仲介業」「ブロックチェーン技術関連のその他情報サービス業」を事業目的に追加したことが確認された。実は、デジタルエックスはすでにブロックチェーンを基盤とした仮想通貨売買業を営んでいる。現在、デジタルエックスの仮想通貨取引所「コビット」で取引されている多数の仮想通貨が、ブロックチェーン基盤の暗号資産である。ただ、今回の事業目的追加には、今後の事業方向性を明確に示すという意味がある。

金融業界の一部では、デジタルエックスがブロックチェーン関連分野へ事業を拡大すると予想している。デジタルエックスはこれまで仮想通貨取引所を運営してきたため、ブロックチェーン事業においても相当なノウハウを有しているからだ。

一部では、来年2月に法制化が予定されているトークン証券発行（STO：Security Token Offering）に関連した事業拡大を展望している。STOが法制化されれば、トークン証券は資本市場法上の証券として正式に認められる。実物資産をトークンの形で発行して取引することが可能になるためだ。金融業界が最近ブロックチェーン企業に投資しているのも、STOを見越したものだという分析が出ている。

未来アセットグループは、デジタルエックスを買収した当初からSTOなどの分野への事業拡大を示唆してきた。未来アセットグループは7月のデジタルエックス買収を知らせるプレスリリースで、「今後、デジタル資産基本法やSTOなどの関連制度の整備に合わせ、ステーブルコイン、カストディ（デジタル資産保管・管理サービス）、実物資産連動（RWA）、デジタル決済・保管など多様なデジタル金融サービスを段階的に披露する計画」とし、「法人のデジタル資産市場参加が拡大する制度変化にも対応し、機関や法人顧客を対象にリサーチ、投資情報、資産保管、セキュリティおよび運用支援などの総合サービスも提供する」と伝えた。

未来アセットグループはデジタルエックスの経営にも積極的に関与している。デジタルエックスは7月、未来アセット出身の役員3名をその他の非常勤取締役に選任した。未来アセットコンサルティングは最近、デジタルエックスに対して有償増資の形で500億ウォンの追加投入を決定した。朴賢柱会長もデジタルエックス買収後、「デジタルエックスは未来アセット3.0を具現化する最も強力な核心軸になるだろう」と期待を露わにした。

デジタルエックスの関係者は事業目的の追加について、「従来から実質的に（ブロックチェーン基盤の暗号資産売買および仲介業を）遂行してきた」とし、「今回の事業目的追加は、これまでの事業の実態を明確に反映させ、整合性を整えるためのものと捉えてほしい」と伝えた。

コビットの低いシェアと規制議論の重圧

しかし、未来アセットグループとデジタルエックスの未来が明るいわけではない。国内の仮想通貨取引所市場は、「Upbit」が不動の1位を守っており、「Bithumb」がそれを追随している。コビットの国内市場シェアは1％程度に過ぎない。コビット自体が業界で大きな存在感を放っているとは言い難い。さらに、デジタルエックスは昨年158億ウォンの純損失を記録するなど、業績も芳しくない。

もう一つの不確定要素は、大株主の持ち分制限問題である。金融当局は、仮想通貨取引所の大株主の株式保有比率を15〜20％に制限する案を検討している。暗号資産の市場への影響力が拡大した分、特定の個人や企業に支配力が集中することを防ぐ必要があるという理由からだ。

まだ確定した内容ではないが、金融当局の意図通りに大株主の仮想通貨取引所株式保有制限が導入されれば、未来アセットグループにとっては窮地となる。未来アセットコンサルティングはデジタルエックスの株式97.15％を保有している。大株主の持ち分制限が現実化すれば、未来アセットコンサルティングは相当量のデジタルエックス株式を売却しなければならなくなる。そうなれば、デジタルエックスに対する経営権を完全に行使することも難しくなる。

ただし、持ち分制限については反対の声も多く、覆る可能性も残されている。国民の力のキム・サンフン議員室は、「仮想通貨取引所の大株主持ち分制限は違憲の余地があり、海外の主要国で同様の立法事例を見つけることは難しい」とし、「証券取引所との機能的な同一性、市場構造、リスクの性質、および規制環境の違いを総合的に考慮した緻密な比較・設計が必要だ」と指摘した。

金融当局と与党である共に民主党は、9月の定期国会前後を目処に、仮想通貨の第2段階立法（デジタル資産基本法）を推進中であるとされる。立法手続きが本格化すれば、仮想通貨取引所の大株主持ち分制限についても輪郭が明らかになる見通しだ。