[비즈한국] 未来アセット資産運用が米証券取引委員会（SEC）に提出した株式保有状況報告書において、バークシャー・ハサウェイの株式の種類を誤って記載し、報告金額が実際よりも約1500倍に膨れ上がっていたことが判明した。一つの銘柄で発生したミスだが、金額があまりに巨額であったため、未来アセット資産運用の当該四半期の13F報告価値全体も実際の水準より8倍以上大きく表示される結果となった。未来アセット資産運用は、最初の報告から約100日後にこれを訂正した。
13日、米SECの電子開示システム（EDGAR）を確認した結果、未来アセット資産運用（Mirae Asset Global Investments Co., Ltd.）は、去る5月4日に今年第1四半期の株式保有状況を盛り込んだ13Fを提出した。報告対象期間は3月31日までである。未来アセット資産運用が当時報告した銘柄数は2356件、全体の報告価値は2993億3092万ドルだった。
13Fとは、米国で1億ドル以上の13(f)対象証券に対して投資裁量権を行使する機関投資運用者がSECに提出する四半期報告書である。銘柄名、株式の種類、保有数量、市場価値などが含まれ、四半期終了後45日以内に報告される。投資家や市場では、グローバル機関投資家のポートフォリオを把握するための資料として広く活用されている。
問題はバークシャー・ハサウェイで発生した。未来アセット資産運用は、バークシャー・ハサウェイ株を36万8452株保有しているとした上で、株式の種類を「クラスA（CL A）」と表記した。報告された評価額は、なんと2646億119万ドルに達した。これとは別に、バークシャー・ハサウェイのクラスB株291株、13万9447ドル分も報告されていた。
しかし、36万8452株はクラスAではなくクラスBであった。未来アセット資産運用は米国現地時間12日、SECに13F訂正報告書を提出し、この誤りを是正した。最初の報告が行われた5月4日から約100日後のことである。未来アセット資産運用側も、第1四半期の13F報告過程でバークシャー・ハサウェイB株の保有内訳がA株と誤って表示されていたとし、訂正報告を終えたと明らかにした。
バークシャー・ハサウェイのA株とB株は名称こそ似ているが、価格差は非常に大きい。バークシャー・ハサウェイはA株1株をB株1500株に転換できるよう定めている。これに従い、A株とB株の経済的価値は約1500対1の関係を維持する。未来アセット資産運用がB株をA株と誤って入力したため、保有株数に変化はないものの、評価金額だけが約1500倍に膨らんだというわけだ。
このミスは、バークシャー・ハサウェイ一銘柄の評価額を超えて、全体の報告規模まで大きく歪曲した。最初の13Fで未来アセット資産運用が報告した全株式の価値は2993億3092万ドルだったが、そのうち誤って入力されたバークシャー・ハサウェイA株の評価額2646億ドルが全体の88.4%を占めていた。
バークシャー・ハサウェイB株291株の当時の報告価額に基づき、同じ価格を適用して単純計算すると、36万8452株の価値は約1億7660万ドルとなる。誤って報告された2646億ドルと比較すると約1499分の1である。バークシャー・ハサウェイの項目だけを反映して単純再計算すれば、未来アセット資産運用の第1四半期全体の13F報告価値は約349億ドル水準に下がる。最初に報告された2993億ドルの約8分の1である。バークシャー・ハサウェイの株式種類を誤記した一項目によって、13F全体の報告価値が約8.6倍に膨らまされた計算になる。
実際に5月当時、米国の投資情報各社はSEC資料をそのまま反映し、未来アセット資産運用がバークシャー・ハサウェイA株を36万8452株、2646億ドル分新規取得したと報じたりもした。当時の開示が事実であれば、未来アセット資産運用のバークシャー・ハサウェイ持分だけで、並み居るグローバル資産運用会社の株式ポートフォリオ全体を上回る規模であった。
誤りが長期間是正されなかったという点も目立つ。未来アセット資産運用は、第1四半期の13Fの誤りが残っていた去る7月22日に、第2四半期の13Fを新たに提出した。第2四半期報告書に記載された全体の報告価値は676億6454万ドルであった。第1四半期の誤りを訂正する約3週間前に、すでに次四半期の報告書を提出していたことになる。
未来アセット資産運用がSECに提出した13Fを事後訂正するのは今回が初めてではない。SEC資料を見ると、未来アセット資産運用は2021年11月にも第3四半期の13Fを再提出している。当時、同社は当初提出した第3四半期報告書のデータ表について「6月30日基準の保有内訳を誤って入力した」と訂正理由を明らかにした。これに伴い、9月30日基準の保有内訳にデータ表全体を差し替えた。最初の報告は2021年11月5日、訂正報告は同月15日に行われた。
今回の誤りが実際の投資運用や顧客資産の評価に影響を与えたという意味ではない。あくまで13Fにおけるバークシャー・ハサウェイの株式の種類と、それに基づく評価金額を誤って表示した開示上のミスである。SECもまた、個別の13F資料について、提出された情報の正確性や完全性をSECが必ずしも検討・確認しているわけではないという点を明示している。
ただし、13F資料は機関投資家の米国株保有状況を把握する代表的な公開資料であり、今回の誤りが特定の銘柄だけでなく報告されたポートフォリオ全体の規模を大きく歪曲したという点において、報告過程の検証プロセスには課題が残る。未来アセット資産運用は今回の訂正に関連し、今後同様の誤りが発生しないよう、報告過程の検証と管理に万全を期すとの立場を示した。