[비즈한국] サムスン電子が、人工知能（AI）向けメモリ半導体の需要拡大と価格上昇を背景に、四半期営業利益100兆ウォン時代を開いた。AIデータセンターの投資拡大が、HBM（広帯域幅メモリ）だけでなく、汎用DRAMとNANDの需要まで引き上げたことで、半導体事業が全社の業績をけん引した。
8日、サムスン電子は連結基準で第3四半期の売上高195兆ウォン、営業利益107兆4000億ウォンの暫定業績を発表した。前年同期比で売上高は126.6%、営業利益は782.5%の増加となった。前四半期と比べてもそれぞれ13.7%、20.0%増加した数値である。営業利益は証券業界の予測値である105兆4137億ウォンを約1.9%上回った。一四半期で稼ぎ出した営業利益だけで、昨年の年間営業利益43兆6000億ウォンの約2.5倍の規模である。
四半期営業利益が昨年の年間営業利益の2.5倍
業績改善を主導したのは半導体事業だ。AIビッグテック業界のデータセンター投資拡大が続く中、演算に必要なHBMやデータを処理するサーバー用DRAM、保存装置に使われるNAND型フラッシュメモリの需要も高まった。この過程で、メモリ各社がHBMの生産を拡大したことで、汎用メモリの供給まで逼迫している。半導体の生産能力を短期間で増やすことが難しい状況の中、主要メモリ各社がHBM生産にリソースを配分しているため、汎用メモリの供給が追い付かなくなっている状況だ。
メモリ価格は第3四半期も上昇基調を維持した。市場調査会社DRAMeXchangeによると、9月のPC用DRAMの平均価格は26ドルで前月より1ドル上昇し、メモリカード・USB用NANDの平均価格も30.6ドルに上昇した。トレンドフォースは、第4四半期の汎用DRAM価格が前四半期比で10～15%、NANDは15～20%上昇すると見込んでいる。
HBMは、複数のDRAMを垂直に積み重ねてデータ通路を広げたメモリで、AIアクセラレータが大規模なデータを迅速に処理できるようサポートする。サムスン電子は、今年2月に世界初となる第6世代製品「HBM4」の量産・出荷を開始した。10ナノメートル級の1c DRAMと、独自の4ナノファウンドリ工程で作られたベースダイ（HBMとAIアクセラレータの間でデータ信号を制御する下端チップ）を結合したのが特徴で、KB証券はサムスン電子の第3四半期のHBM4売上高が前四半期より3倍以上増加したと推定している。
市場シェアも回復傾向にある。カウンターポイント・リサーチによると、第2四半期のグローバルHBM売上高シェアは、SKハイニックスが50%、サムスン電子が33%、マイクロンが18%だった。サムスン電子は第1四半期の21%から12ポイント上昇し、SKハイニックスとの差も17ポイントまで縮まった。
サムスン電子は、前回の第2四半期カンファレンスコールでも、顧客企業からの長期供給契約の追加要請が続いていると明かしている。AI向けメモリの需要が中長期的に続く場合、長期契約の拡大はメモリ各社の生産・投資計画策定にも影響を与える可能性がある。
過去最高業績でもDX部門には収益性の負担
半導体事業とは対照的に、スマートフォンやテレビ、家電などを担当するデバイス経験（DX）部門は収益性の重圧にさらされている。市場では、メモリなど部品価格の上昇やグローバルな完成品需要の鈍化などの影響により、DX部門が2四半期連続で赤字を記録したと見ている。半導体価格の上昇はDS（半導体部門）にとっては収益改善の要因となるが、部品を購入して完成品を製造するDXにとっては原価負担として作用する構造のためだ。グローバルなセット需要の鈍化とウォン高も負担となっている。
HBMの競争においても、サムスン電子はSKハイニックスとの差を縮めつつ、顧客基盤の拡大に乗り出している。メモリとファウンドリを同時に保有する事業構造は、HBMとロジック半導体を連携できるという強みがあるが、ファウンドリ事業ではTSMCとの競争力格差を縮めるという課題が残っている。
メモリ価格の上昇が続いた場合、顧客側のコスト負担が増大する点も一つの変数である。
サムスン電子は7日、DS部門に対する特別経営成果給の細部内容を公表した。財源はDS営業利益の10.5%で、2027年の定時株主総会以降である3月末に成果給として支給し、税金などを除いた後、自社株として支給する予定だ。
超企業労組は、年間DS営業利益を370兆ウォンと仮定した場合、メモリ事業部の年俸8000万ウォン台の社員が約7億5000万ウォンを受け取れる可能性があると試算した。これは会社が確定した個人別の支給額ではなく、労組側の推計値である。
メリッツ証券のキム・ソンウ研究員は、「急激なウォン高により業績面で非好意的な環境が整ったが、強固な販売政策に基づきメモリ販売価格が業界平均を再び上回った」としながらも、半導体以外のモバイルや生活家電部門などでは営業赤字が拡大するだろうと分析した。
サムスン電子は来る29日に第3四半期の確定業績を発表し、カンファレンスコールを行う。この日、事業部別の詳細業績やメモリ価格、HBM4の供給拡大、ファウンドリ稼働率など、具体的な経営状況が公開される予定だ。