[비즈한국] 通信大手3社は、いずれも従来の通信事業の成長鈍化を、人工知能（AI）データセンターや企業間取引（B2B）事業の拡大によって補うという構図が鮮明になっている。コスト効率化による収益性の防衛とともに、AIインフラへの投資競争も本格化している様子だ。
SKT・LGU+が揃って改善、KTは反動減の中でも健闘
KTが12日に第2四半期決算を発表したことで、SKテレコム、KT、LGユープラスの通信3社の第2四半期決算発表が終了した。KTの第2四半期の連結売上高は6兆6799億ウォン、営業利益は6483億ウォンである。昨年の第2四半期は子会社の不動産分譲益が反映されて業績が大幅に伸びていたため、今年は昨年の反動減で営業利益が減少した。
ただし、データセンターや不動産事業が引き続き成長し、コンテンツ子会社の業績も改善されたことで、第1四半期よりは良化した姿を見せた。個別ベースでは売上高4兆5235億ウォン、営業利益3890億ウォンを記録した。無線サービス売上高は顧客還元プログラムの影響で前年同期比1.8%減少したが、第2四半期末の5G加入者比率は全ハンドセット加入者の83.2%まで増え、加入者基盤は維持された。
これに先立ち5日、SKテレコムは第2四半期の連結売上高4兆3591億ウォン、営業利益5660億ウォンを記録したと公表した。売上高は前年同期比0.5%増加し、営業利益は昨年のUSIM情報流出事故で膨らんだ顧客補償・収拾費用の負担がなくなったことで67.3%急増した。前四半期比でも5.3%増加したが、移動通信売上高は格安スマホ（MVNO）の拡散と料金競争の激化により前年同期比1.9%減少し、通信本業そのものの成長は依然として壁に突き当たっている状況だ。
LGユープラスは営業利益3445億ウォンで、四半期基準では過去最高を記録した。前年同期比13.1%、前四半期比では26.5%増加した。営業収益は端末販売の不振により3兆6949億ウォンと3.9%減少したが、本業の競争力を示すサービス収益は3兆765億ウォンで2.0%増加したことがわかった。
モバイル収益は1兆6602億ウォンで0.9%増加し、全加入回線数は5.2%増の3146万7000回線を記録した。5G普及率は84.9%に達した。マーケティング費や人件費などの営業費用を前年比5.4%削減した点も、収益性改善に寄与した。
収益性の回復に伴い、株主還元も改善傾向にある。KTは第2四半期の1株当たり配当金を600円（ウォン）に確定し、2500億ウォン規模の自社株買いを9月初めに完了する予定であり、SKテレコムは2四半期連続で1株当たり830ウォンを支払った。LGユープラスは中間配当を前年比8.0%増の1株当たり270ウォンと決定し、900億ウォン規模の自社株を別途買い入れて消却することにした。
3社ともにAIデータセンターインフラ投資を拡大
3社が注力しているAIデータセンターとAI転換（AX）事業の成果が、業績においても存在感を示している。
SKテレコムの第2四半期AIDC売上高は1362億ウォンで、前年同期比92.5%急増し、3社の中で最も急激な成長を見せた。LGユープラスのAIDC売上高もコロケーション需要の増加に伴い28.9%増加した。KTはAI転換（AX）事業売上高が、金融圏を中心としたAI導入需要とKTクラウドの成長を追い風に22.3%増加した。KTによると、今年上半期に金融圏のAX事業を22件受注し、国内5大市中銀行のうち4行のAIコンタクトセンター（AICC）構築・運営を担っている。
投資計画においても、3社ともにAIインフラの拡張を最優先課題に挙げた。SKテレコムは先月、AIDC事業開発専従法人「SKハイパー」を設立した。2029年までに5ギガワット（GW）、長期的には2035年までに15GW規模にデータセンターの容量を増やす計画だ。LGユープラスは坡州（パジュ）AIDC第2段階構築のために合計2兆ウォン規模の投資を進めており、2030年までに関連受注5兆ウォンという目標を掲げた。KTの場合、2031年までにAIDC受電容量1GWと海底ケーブル容量90Tbpsを新たに追加確保すると発表した。
3社とも通信本業の成長限界をAI・B2B事業で突破するという方向性は同じだが、資金を調達する方法はそれぞれ異なる。
LGユープラスは、賃借とDBO（設計・構築・運営）を並行する資産軽量化モデルにより、別途の外部資金調達なしに投資を継続する立場だ。ヨ・ミョンヒLGユープラスCFO（最高財務責任者）はカンファレンスコールで「自社センター以外にも、賃借やDBOなどのライトなモデルを並行することで資本効率を高め、キャッシュフローの負担を緩和している」とし、「これによりAIDCは外部資金調達なしに中長期目標の範囲内で維持する計画」と述べた。
SKテレコムは、グローバルビッグテックなどの顧客を先に確保した後に段階的にデータセンターを建設し、財務負担を下げる方式を選択した。パク・ジョンソクSKテレコムCFOは「上半期には通信事業の安定的な収益を基盤に内実を固める一方、AIデータセンター事業が急速に拡張できる基盤を整えた」と明らかにした。
KTは2028年までに連結ベースの自己資本利益率（ROE）9~10%達成を目標に、低収益事業を整理して非核心資産を流動化する「AXプラットフォームカンパニー」戦略を推進している。ミン・ヘビョンKT財務室長（CFO・専務）は「AXプラットフォームカンパニーへの転換と収益性改善努力を通じて、前四半期比で利益改善の成果を上げた」と説明した。
国内の5G普及率が80%を超え、加入者獲得による成長が限界に達した状況で、通信3社の競争の軸は加入者誘致からAI収益化へと急速に移っている様子だ。
通信各社のAIインフラ投資が実際の収益につながるには、稼働率と長期受注の確保がカギになるという見方が出ている。
新韓投資証券のキム・アラムアナリストは「データセンター増設計画だけでは市場の企業価値再評価は期待しにくい」とし、「CSP（クラウドサービス事業者）と企業顧客の長期契約、稼働率、資金調達計画が確認されてこそ売上の可視性が高まる」と分析した。