[비즈한국] コロナ禍を経て、流通業界は急激な変化に直面した。最近では高物価や内需低迷により消費市場が冷え込んでおり、流通市場への危機感も高まっている。各企業は生き残り戦略を模索し、未来の収益源を探すのに忙しい様子だ。国内主要流通企業が打ち出した新規事業カードは何なのか、今後の成長見通しなどを分析する。
GSリテイル、「コンビニの成長が止まる前」に急いで新規事業を発掘したが
順調だったコンビニ業界の成長に陰りが見えている。昨年の国内コンビニ店舗数は5万4856店となり、前年（5万4875店）を下回った。1988年に韓国でコンビニ事業が始まって以来、初めて店舗数が減少に転じた。
コンビニ市場が飽和状態にあるうえ、景気低迷により消費者の購買力が低下し、業績悪化も続いている。産業通商資源部によると、今年2月のコンビニ3社（GS25、CU、セブンイレブン）の売上は前年同期比4.6%減少し、5年ぶりのマイナス成長を記録した。
コンビニ事業への依存度が高いGSリテイルにも危機感が漂っている。証券街では、今年第1四半期のGSリテイルの業績が市場の期待を下回ると予想した。IBK投資証券のナム・ソンヒョン研究員は「第1四半期の業績で最も否定的に解釈される部分は、コンビニ事業部の不振」とし、「事業部の効率化と同時に、中長期的な成長戦略の提示が必要だ」と診断した。
GSリテイルの関係者は「今年は内実重視の経営を続けていく見通しだ。コンビニ店舗の売上を上げる形の事業方向性を着実に維持する」と伝えた。
GSリテイルは以前から事業多角化の準備を進めていた。ホ・ヨンス前GSリテイル副会長は、2015年にGSリテイル代表に就任後、新規事業の発掘に積極的に取り組んだ。ホ前副会長がトップに就任した後、GSリテイルの業績が急落し、「マイナスの手」というレッテルまで貼られたが、これを挽回するために新規事業の育成に力を注いだ。
始まりはペット事業だった。GSリテイルは2018年にペット用品ショッピングモール「アバウトペット」を買収し、競争力強化のために2020年にはペット用品製造・卸売業者の「ヨウル」「オムム」を吸収合併した。2021年にはペットカテゴリー強化のため、ペット専門モール「ペットフレンズ」をプライベート・エクイティ・ファンド（PEF）と共同買収した。動物病院経営支援会社「IMDT」にも25億ウォンを投資し、ペットスタートアップへの投資も継続した。
2021年には約3000億ウォンを投資し、ヨギヨの運営会社である「ウィデハンサンサン」の株式30%を取得した。コロナ禍でクイックコマースの需要が増加したことを受け、オン・オフライン統合コマースへの転換に向けた投資だった。2022年には550億ウォンを投資してフードスタートアップの「クックット（Cookat）」を買収した。2021年から2022年まで、GSリテイルが新規投資や買収を行った企業は10社に達する。
ホ・ソホン体制が本格化、新規事業ポートフォリオの再編へ？
問題は、新規事業部門の成果がまだ出ていないという点だ。アバウトペットは2018年にGSリテイルに買収されて以来、一度も利益を出せていない。昨年のアバウトペットの売上高は284億ウォン水準で、当期純損失は109億ウォンを記録した。アバウトペットの資本合計はマイナス154億ウォンで、完全な債務超過状態にある。GSリテイルは今年1月にもアバウトペットに15億ウォンを支援した。GSリテイルはアバウトペットと200億ウォンを限度とする金銭消費貸借契約を締結しており、これまでに貸し出した金額は185億ウォンに達する。
エンデミックとともにデリバリー市場の成長が鈍化し、ヨギヨも業績不振から抜け出せていない。ヨギヨは2022年に1116億ウォン、2023年に655億ウォン、2024年には431億ウォンの営業損失を出した。昨年末時点でGSリテイルが保有する「ウィデハンサンサン」株式30%の帳簿価格（企業価値）は435億ウォンで、前年（1341億ウォン）より約68%減少した。クックットも赤字から脱却できていない。クックットの昨年の売上高は372億ウォン、営業損失は46億ウォンだった。
業界では、長年成果を出せず停滞していたGSリテイルの新規事業が、今年から大幅な再編作業に入るという予想も出ている。GSリテイルの主力事業であるコンビニ事業の不確実性が高まる中、新規事業への投資を減らし、収益性を改善する必要があるためだ。
昨年、GSリテイルのコンビニ事業部門は売上高が8兆6661億ウォンで前年比5.1%増加したが、営業利益は1946億ウォンで前年より10.9%減少した。GSリテイルの全体売上の74.5%がコンビニ部門から発生しているため、コンビニ事業の収益性悪化は会社の業績に直結する。昨年のGSリテイルの連結ベース営業利益は2391億ウォンで、前年比18.1%減少した。
特に昨年11月、グループ4世のホ・ソホン代表がGSリテイルの新たなトップに就任したことで、これまで広げてきた新規事業の再編に拍車がかかるという見方がある。ホ代表が最近、役職員や主要経営陣に内実強化を強調していると伝えられており、収益性の低い事業は早期に整理する可能性が高い。
ホ代表がクックットとウィデハンサンサンの登記役員を辞任したことも、投資企業ポートフォリオ再編の可能性を後押ししている。ホ代表は昨年2月と4月にクックットとウィデハンサンサンの登記役員に就任したが、昨年末にすべて辞任した。今年3月には、2022年にGSリテイルが買収したエステティック企業「ヒューゲル145020」のその他の非常勤取締役からも退いた。
GSリテイルの関係者は「これまで新規事業担当トップが登記役員を兼任する形で運営されていたが、新規事業の担当者が新たに着任したため変更したものだ」と説明した。続いて、投資企業の売却や持分縮小の可能性については「現時点では検討されているものはない」と伝えた。
