[비즈한국] ポスコホールディングス005490 未来技術研究院傘下の一部組織の名称が変更されたことが確認された。名称から「二次電池」という言葉が消え、「エネルギー」という用語が使われるようになった。これをめぐり、ポスコグループの二次電池関連研究を、担当系列会社であるポスコフューチャーエム003670が集中して担い、ポスコホールディングスはより広い範囲のエネルギーを研究するのではないかという分析が出ている。しかし、ポスコホールディングス側は、単なる名称変更であり、役割は同一であるという立場だ。ポスコホールディングスはニューヨーク証券取引所に、ポスコフューチャーエムはKOSPIに上場されている企業であり、研究や事業の変更は株主にとって敏感な事項となり得る。
ポスコホールディングス未来技術研究院には昨年、二次電池素材研究所、AIロボット融合研究所、水素・低炭素研究所などの研究組織があった。このうち、二次電池素材研究所が今年から「エネルギー素材研究所」へ名称を変更したことが確認された。既存の二次電池素材研究所傘下の組織は、△二次電池研究企画グループ △LiB（リチウムイオン電池）素材研究センター △LiB原料研究センター △LiBリサイクル研究センター △研究インフラグループで構成されていた。しかし、今年エネルギー素材研究所へ変更された後、傘下組織も △エネルギー素材研究企画グループ △LiB素材研究センター △LiBリサイクル研究センター △研究インフラグループへと変更された。
変更された部分を見ると、二次電池素材がエネルギー素材へと名称が変わっている。二次電池素材はエネルギー素材に含まれるため、エネルギー素材の方が広範囲な概念である。このため、ポスコホールディングス未来技術研究院が二次電池の研究に集中するよりも、エネルギー全般を研究するのではないかとの見通しが出ている。なお、LiB原料研究センターも組織図から消えた。
さらに、ポスコグループがポスコフューチャーエムに二次電池研究を全任する可能性も言及されている。ポスコフューチャーエムは、ポスコグループの二次電池事業を担当している。実際、ポスコフューチャーエムは今年から技術力確保および研究開発（R&D）機能の強化を図るため、エネルギー素材研究所と基礎素材研究グループを統合して社長直属に移管するなど、研究組織の再整備を進めている。
ポスコグループは、名称変更に大きな意味はないという立場だ。ポスコホールディングスの関係者は「単純な名称変更であり、機能は同一である」とし、「名称変更に特別な理由があるわけではなく、組織改編の際にしばしば名称が変わることがある」と説明した。
これとは別に、ポスコホールディングスが最近ポスコフューチャーエムを支援しているのは事実だ。ポスコホールディングスは5月13日、二次電池事業を担当する系列会社に対し、総額9226億ウォン規模の有償増資を推進すると発表した。具体的には、△ポスコフューチャーエムに5256億ウォン △ポスコ・ピルバラ・リチウム・ソリューションに3280億ウォン △ポスコGSエコマテリアルズに690億ウォンを出資する予定だ。ポスコフューチャーエムは今回の有償増資を通じて調達する資金で投資事業を完遂し、二次電池素材の製造競争力を強化する方針だ。
これは昨年とはかなり対照的な雰囲気である。ポスコフューチャーエムは昨年、複数の二次電池関連プロジェクトを遅延・撤回した。ポスコフューチャーエムは浦項（ポハン）市に人造黒鉛負極材製造設備を建設中である。当初、この工程で年間1万8000トン（t）の負極材を生産する予定だったが、昨年8月、生産規模を1万3000tに縮小すると公表した。続いて昨年9月には、中国の華友コバルトとの前駆体合弁工場計画を撤回した。
ポスコフューチャーエムは2022年、米GMと合弁して米国現地に陽極材工場を設立すると発表した。合弁工場は昨年9月に完工予定だった。しかし、いまだに工場は完工しておらず、予想完工日も定まっていない。ポスコフューチャーエムは昨年9月、「現地事情により完工日程を調整中である」と公表した。
また、ポスコフューチャーエムは今年2月、P&Oケミカルの全保有株をOCIに売却した。P&OケミカルはポスコフューチャーエムとOCIが2020年に設立した合弁法人で、ポスコフューチャーエムが株式の51％、OCIが49％を保有していた。P&Oケミカルは過酸化水素メーカーだが、ピッチの生産も推進している。ピッチは負極材の表面コーティングに使われる物質だ。
張仁和ポスコグループ会長は、昨年3月の就任後、将来の収益源として一貫して二次電池に言及してきた。張会長は就任時、「二次電池素材事業は、市場価値に合致する本源的な競争力を備え、確かな成長エンジンとして育成する」と表明した。しかし、ポスコグループの昨年の動きは、二次電池事業の強化とは距離があった。ポスコグループは二次電池の投資計画を遅延・撤回するたびに、「電気自動車のキャズム（一時的な需要の停滞）による速度調整」という立場を明らかにしていた。
年が明けてからは、ポスコフューチャーエムが研究組織を再整備し、有償増資まで行うなど雰囲気が変わっている。張仁和会長としても、任期内の成果を出すためには投資をこれ以上先送りすることは難しいと見られる。張会長の任期は2027年3月までである。ポスコホールディングスは「キャズム後の本格的な市場成長に備えて事業会社の投資事業を完遂し、財務構造の改善を通じてグループの二次電池素材事業の未来競争力を確保するとともに、核心事業に対する責任経営を強化するために有償増資への参加を推進する」と述べた。
ポスコホールディングスの支援があっても、ポスコフューチャーエムの成功を確約できないという意見も少なくない。韓和投資証券のイ・ヨンウク研究員は「ポスコフューチャーエムは2020年11月にも1兆ウォン規模の有償増資を実施しており、当時は投資拡大とともに業績見通しが上方修正された」としながらも、「現在は完成車・電池・素材メーカーの投資縮小と低い稼働率により、業績見通しが下方修正されている」と分析した。
