Z世代インサイト
IP企業を目指すHYBE、ブロックチェーンへの挑戦が失敗した理由

[비즈한국] Bizhankookでは、延世大学校経営革新学会BIT（Business Innovation Track）が作成した戦略レポートを全10回にわたって連載する。転換点に立つ企業の課題をZ世代の視点で分析したレポートを通じ、イノベーションのインサイトを提供する。

K-POP産業は、伝統的にプロダクションがアーティストを育成し、ファンダムを通じてアルバム、グッズ、コンサート、ライセンスなど多角的な収益源を反復的に創出する構造である。このような構造の中で、K-POP産業は人工知能（AI）、メタバース、VR/AR、ブロックチェーンなど多様な分野で技術革新を試みている。特にブロックチェーン分野は、新規ビジネスの創出と公正性確保の観点から、エンターテインメント企業の参入がより強化されると予想される。スマートコントラクトを通じた透明な収益分配、改ざん不可能なファンイベントの記録、リアルタイムのデータ記録など、ブロックチェーンの機能には、既存の不透明な構造を改善し、ファンダムのロイヤリティを回復させるポテンシャルがある。

HYBEの試行錯誤、技術中心アプローチの限界

ブロックチェーンは、取引履歴を暗号化された形で全参加者に同時に記録し、いかなる個人や機関も任意に改ざんできないという特性を持つ。2021年に社名をBig Hitエンターテインメントから「HYBE」に変更する直前、HYBEはエンターテインメント企業からIPプラットフォーム企業への転換を明言した。新規事業の一環として、HYBEはブロックチェーン技術を活用した事業を積極的に展開したが、業績が振るわず結局事業を終了した。代表的な事例がBinary Koreaの撤退とMomenticaプラットフォームの失敗である。

Binary Koreaは、Web3とブロックチェーン技術を活用してエンターテインメントIPをデジタルコンテンツ化するHYBEの傘下企業として2022年に設立されたが、2025年3月に吸収合併の形でブロックチェーン事業から撤退した。また、HYBEとDunamuの合弁法人「Level-s」が運営したNFT（非代替性トークン）プラットフォーム「Momentica」は、HYBE所属アーティストの未公開写真、動画、音声メッセージをデジタル資産の所有を証明するNFTとして発行し、「TAKE」というデジタルカードとして収集・取引・展示できるサービスだったが、2025年6月にサービスを終了した。

失敗の主な原因は以下の通りだ。まず、ウォレットの開設、暗号資産の購入といった複雑な手続きや馴染みのない用語が、ファンダムにとって高い参入障壁となり、参加を阻害した。MomenticaでNFT形式のフォトカードを購入するには、単なる決済・購入にとどまらず、ウォレット（暗号資産ストレージ）アプリをダウンロードして取引所に登録し、暗号資産を購入してガス代（取引時に発生するネットワーク手数料）を支払い、ミンティング（NFTを発行してもらうプロセス）を待つといった非常に複雑な過程を経る必要があった。

HYBEは、ファンがIPを「資産」として取引するのではなく、経験と感情として購入しているという点を見落としていた。ファンからは技術に対する拒否感や「金儲け用の商品開発にばかり躍起になっている」という批判が噴出し、グッズの不買運動や返金認証が続いた。

結局、2024年に売上高46万8000ウォン、純損失42億8000万ウォンといった不振な結果を記録し、技術に対する消費者の受容性の低さを確認したHYBEは、アーティスト管理などの本業に集中することに決めた。

Modhaus、ファン参加によるアイドルメンバー決定

一方、新興プロダクションであるModhausは、NFTおよびブロックチェーンベースのコンテンツスタートアップであり、ブロックチェーンを活用したファン参加型エンターテインメントプラットフォームを構築し、既存のアイドル事務所とは異なる運営方式を見せた。成果もポジティブだ。Modhausの売上高は2023年の59億ウォンから2024年には203億ウォン台へと242.2%の成長率を示し、2023年に86億ウォン規模だった赤字も2024年には44億ウォン規模まで縮小し、大幅に改善した。アーティスト面でも、このサービスを通じてデビューしたグループtripleSが2023年のMAMAでガールズグループ新人賞を受賞し、ポジティブな成果を立証した。

Modhausの核心プラットフォームである「COSMO」は、ファンが「Objekt（オブジェ）」と呼ばれるデジタルカードを購入、または無料で獲得することから始まる。各ObjektのQRコードを認識すると、デジタル上で同一のObjektを同時に所有することになり、1つの「COMO」（投票可能なトークン）が提供される。これはブロックチェーンに記録され、交換が可能だ。ファンはCOMOを利用して「Dimension（活動ユニットの構成）」に参加し、活動曲やメンバーなどを投票することができる。

COSMOは、ファンがアイドルグループの制作に直接参加できる基盤となっている。ファンに単なる消費者ではなく、共同制作者として参加する没入体験を提供している。Modhausのペク・グァンヒョン副代表はメディアインタビューで、「ファンがより没入して楽しめるアイドルグループを作るには『ファン参加』が不可欠」であり、「これを実現するためにブロックチェーン技術を導入した」と述べた。事業の初期からWeb3やブロックチェーン技術を前面に押し出すのではなく、所属アーティストとファンのコミュニケーションを円滑にすることに焦点を合わせた。

商品よりも経験が重要

技術ベースのIP企業になろうとするHYBEは、Weverseをファンコミュニティからコミュニケーションまで全てが可能な「スーパーアプリ」化しようと試みている。かつてHYBEは技術を導入する際、ファンはIPを資産として見ておらず、経験や感情として見ているという点を見落としていた。このような失敗を繰り返さないためには、過去のように「商品」としてのブロックチェーンではなく、「経験ベース」のブロックチェーンを構想する必要がある。エンターテインメント事業の核心はファンの参加だ。ファンの参加は根本的にはアーティストへの愛情から発生するが、愛情から始まった参加が持続するには、結局は会社に対する信頼がなければならない。ファンがプロダクションに求めているのは、どれだけ自分の意見が反映されるか、そしてその構造がどれだけ透明かということだ。

技術を導入したいのであれば、技術を前面に押し出してはならない。技術は常に目に見えないものであるべきだ。消費者（ファン）は技術そのものではなく、技術を通じて実現された「新しく価値ある体験」を購入する。「ブロックチェーン」という言葉を使わなくても、ファンの活動の中に自然と技術を溶け込ませることができる。ファンは技術を意識することなく簡単にIPと相互作用すべきであり、それは「拒否感なく」機能しなければならない。

現在Weverseは、ファンコミュニティとしての機能に加え、公開放送の傍聴やコンサートへの応募、グッズやメンバーシップ販売の機能を持っている。ここにファンの参加を加えたいのであれば、信頼度を高めるブロックチェーンの導入が必須だ。ModhausはCOSMOでブロックチェーンを利用して投票結果を透明に確認させている。Weverseは公開放送の傍聴やコンサート応募など、透明性が必要な手続きがModhausよりも多い。ブロックチェーンを利用して応募のプロセスと結果を透明に公開すれば、ファンの信頼を確実に得られるだろう。

エンターテインメント企業にとって、利益率の高いグッズ販売は重要だ。HYBEも同様である。グッズなどの商品販売においてもブロックチェーンを活用して、好循環の構造を作ることができる。現在はWeverseで商品を購入する場合、購入決定、決済、配送でその過程が終わる。ブロックチェーンを導入すれば、追加購入につながる可能性が高い。まずWeverseで商品を購入する際に証明手段としてNFTを利用し、ブロックチェーンに記録されたNFTは財貨に変換できるようにする。Weverseにはすでに「Jelly」という独自の財貨があり、これはアーティストとのDMサービスを決済する際に使用される。この他にもファンはグッズやメンバーシップの購入などにお金を支払う。購入が増えるほど報酬が大きくなり、その報酬がさらなる参加を誘発する循環的な構造が構築されるだろう。

HYBEには得意なことがある。BTSの「花様年華」シリーズからENHYPEN、&TEAMの「DARK MOON」シリーズまで、アーティストの世界観を作り上げることだ。ブロックチェーンも、ファンが最も没入できるストーリーと結びつけた時に、シナジーが最大化されるはずだ。例えば、ブロックチェーンベースのNFTを収集して、ストーリー展開をファンが投票で直接決定するようにゲーミフィケーション（Gamification）形式を導入することだ。単純な収集が創造的な参加へと転換され、ストーリーへの没入感を高めながら、ファンのロイヤリティも向上させることができるだろう。

HYBEのブロックチェーン事業は、技術導入そのものではなく、「ファンのニーズに合った経験をどれだけ効果的に提供できるか」に成功がかかっている。ブロックチェーン技術を導入したからといって収益性が確保されるわけではない。事業の方向性を技術強調から経験中心へと転換すべきだ。結局、HYBEが真の技術ベースIP企業へと生まれ変わるためには、技術が前面に出るのではなく、ファンの経験の背後に隠れて彼らの参加と没入を自然に支援する「見えないイノベーション」を追求しなければならない。これは目先の収益を超え、ファンダムの長期的な「参加価値」を最大化して既存のビジネスモデルの限界を突破する核心戦略となるだろう。