[비즈한국] セルトリオン068270が、アルゼンチンの現地法人を清算したことが確認された。セルトリオンの中南米現地法人は赤字を記録しており、収益性の改善が課題となっている。一部では、セルトリオンが海外事業を再編するのではないかとの観測も出ている。しかし、セルトリオン側は「実質的な事業を行っていない法人を整理しただけで、海外事業に変化があるわけではない」と明らかにした。
セルトリオン・グループは2010年代後半、中南米市場へ積極的に進出した。セルトリオン製品を販売していたセルトリオンヘルスケアは、2018年にコロンビアとチリに現地法人を設立。2019年にはアルゼンチンとペルーにも法人を設立した。セルトリオンヘルスケアがコロンビア法人の株式を100%保有し、コロンビア法人がチリ、アルゼンチン、ペルー法人の株式を100%保有する構造だった。その後、セルトリオンがセルトリオンヘルスケアを吸収合併したことで、セルトリオンヘルスケアの南米現地法人もセルトリオンの傘下に入った。
セルトリオンヘルスケアは2010年代後半、「トラックスィマ」を中心に中南米市場を攻略した。トラックスィマは血液がん治療薬「マブテラ」のバイオシミラー（バイオ後続品）である。セルトリオンヘルスケアの関係者は2019年、「大半の中南米諸国は医薬品の無償供給を原則としているため、医薬品の購入主体である政府は、健康保険財政を節減できる医薬品の購入選好度が高い」とした上で、「医学的な効能と安全性、価格競争力を兼ね備えたバイオシミラーに対する中南米諸国の選好度が高まっているだけに、追加の法人設立を通じてセルトリオン・グループのバイオシミラーの成長を維持できるよう、マーケティング活動を一層強化していく計画だ」と述べていた。
しかし、まだ大きな収益は上げられていない。セルトリオンのコロンビア法人とその子会社は、昨年度の売上高が279億ウォン、純損失が1億4367万ウォンを記録した。今年第1四半期には売上高79億ウォン、純損失12億ウォンとなった。売上高は伸びているものの、収益性はむしろ悪化している様相だ。今年第1四半期の中南米地域全体の売上高は271億ウォンで、セルトリオンの今年第1四半期の連結ベースの売上高8419億ウォンのわずか3%水準に過ぎない。
こうした中、セルトリオンが最近、アルゼンチン現地法人「セルトリオンヘルスケア・アルゼンチン」を清算したことが確認された。セルトリオンの関係者は「アルゼンチン法人は、とりあえず作っておいて後々必要な時に動かそうと考えて設立したもので、実際には運営していないペーパーカンパニーだった」とし、「以前から清算しようとしていたが、他の懸案事項があり先送りされていた」と説明した。
一部では、セルトリオンが海外事業を調整する可能性を指摘する声がある。セルトリオンの中南米法人だけでなく、欧州や米国の現地法人も赤字を記録しているからだ。セルトリオンのハンガリー法人「セルトリオンヘルスケア・ハンガリー」とその子会社は、今年第1四半期に1656億ウォンの純損失を計上した。セルトリオン米国法人「セルトリオンUSA」の今年第1四半期の純損失は256億ウォンだった。ハンガリー法人は多数の欧州現地法人を傘下に置いており、中にはアルゼンチン法人のように大きな役割を果たしていない会社もあると言われている。
セルトリオンの関係者は「コロンビア法人が中南米地域のコントロールタワーとしての役割を担っている。アルゼンチン法人を清算したからといって、中南米事業に変化が生じることはない」と付け加えた。セルトリオン側の説明によれば、特別な役割のない法人を整理しただけで、海外事業はそのまま維持されるということだ。しかし、アルゼンチン法人が清算されたことで、今後アルゼンチン市場を大規模に拡大する可能性は低くなったという評価が一般的だ。
セルトリオンが今年、インドネシアに現地法人を設立したことも注目される。これまでセルトリオンはインドネシアと大きな接点はなかった。新型コロナウイルス抗体治療薬「レキロナ」が2021年にインドネシア食品医薬品局（BPOM）から緊急使用承認を得た程度だった。しかし最近はインドネシア市場にも関心を寄せているという。セルトリオンは昨年、インドネシアの現地製薬会社と製品流通契約を締結した。このため、セルトリオンが今後、中南米市場よりも東南アジア市場に注力するのではないかとの見方が出ている。
セルトリオンだけでなく、韓国の経済界全般で東南アジア市場への関心が高まっている。東南アジアの人口が数億人に達するため、市場性があると判断したからだ。インドネシアの人口は2億8000万人を超える。セルトリオンはフィリピンとベトナムにも現地法人を置いている。フィリピン法人は今年第1四半期に売上高10億ウォン、純利益2億ウォンを記録し、ベトナム法人は売上高5148万ウォン、純利益107万ウォンを計上した。額は大きくないものの、黒字である点は励みとなる。ベトナム法人は昨年設立されたことを考慮すると、まだ事業が軌道に乗ったとは言い難い。
前述のセルトリオン関係者は、インドネシア法人設立について「東南アジア市場でもセルトリオン製品の影響力を高めるための一環」としつつも、「具体的な事業の方向性はまだ確定していない」と説明した。
